总体应计利润模型计量偏差分析

·学术２００８年第１１期 总体应计利润模型计量偏差分析 黄梅

（中南财经大学会计学院湖北武汉４３００７３）

摘要：总体应计利润法是计量盈余管理水平最常用的方法。本文对总体应计利润具体模型进行了全面梳理，对其计量偏差存在的证据与产生原因进行了详细分析，指出了产生计量偏差的主要原因。针对国内研究

现状，提出开发更优的总体应计利润模型、修正现有模型以及扩大总体应计利润法运用范围的建议。

关键词：盈余管理总体应计利润琼斯模型计量偏差 一、总体应计利润模型的种类

（一）传统的琼斯模型传统琼斯模型是文献中使用频率最高的一类模型。这一类模型的基本思想是认为非操纵性应计主要受两个因素影响，销售收入变动和固定资产水平，主张通过回归方法来分离总应计中的操纵性成分。具体包括Ｊｏｎｅｓ基本模型、Ｊｏｎｅｓ截面琼斯模型以及Ｊｏｎｅｓ修正模型。

（１）Ｊｏｎｅｓ基本模型。Ｊｏｎｅｓ（１９９１）在研究反倾销调查期间的盈余管理时，认为公司销售收入的变动会带来营运资本变动导致企业的应计利润变动，固定资产会产生折旧从而带来应计利润的减少，因此Ｊｏｎｅｓ模型用销售收入增量（△ＲＥＶ）以及固定资产原值（ＰＰＥ）作为自变量，建立总应计的多元线性回归方程，通过参数估计，预测事件期的可操纵性应计。具体的计算是分为两步，首先利用估计期（ｐ）的时序数据，将总应计（ＴＡ）回归到总应计的非操纵性成分决定因子（△ＲＥＶ和ＰＰＥ），具体模型如下：ＴＡｐ＝β０＋β１（△ＲＥＶｐ）＋β２（ＰＰＥｐ）＋εｐ（１）

说明：为了消除规模效应，变量都经过年初资产调整，下同。 利用上述模型，求出各参数的系数估计值（ｂ０,ｂ１,ｂ２），带

入事件期（ｔ）的数据，求出事件期的非操纵性应计（ＮＤＡ），从总应计中扣除非操纵性应计，得到操纵性应计（ＤＡ），ＮＤＡｔ＝ｂ０＋ｂ１（△ＲＥＶｔ）＋ｂ２（ＰＰＥｔ），得出以下模型：ＤＡｔ＝ＴＡｔ－ＮＤＡｔ（２）（２）Ｊｏｎｅｓ截面模型。Ｊｏｎｅｓ刚提出模型时，运用的是时序数据，由于时序数据会导致生存者偏差问题，为了最小化生存者偏差，ＤｅＦｏｎｄ和Ｊｉａｍｂａｌｖｏ（１９９４）提出Ｊｏｎｅｓ截面模型，截面模型假设企业的非操纵性应计水平在同一产业各企业之间变化是一样的。首先针对每一个样本企业，根据它所处的行业，收集同期同一产业其他企业的数据，运用方程（１）去估计对应产业／年度的系数估计值，然后把这些系数估计值带入方程（２）去计算该企业的操纵性应计。

（３）Ｊｏｎｅｓ修正模型。Ｊｏｎｅｓ和Ｊｏｎｅｓ截面模型中假设所有的收入变化是非操纵性的，但实际上管理人员可以利用信用销售来操纵应计，为了反映收入操纵，Ｄｅｃｈｏｗ等(１９９５)修正了琼斯模型，该模型假设信用销售的任何变化反映了盈余管理活动，即要从△ＲＥＶ中扣除应收账款的变化（△ＲＥＣ）。运用来自于方程（１）或它的截面形式的系数估计，Ｊｏｎｅｓ修正模型的操纵性应计被计算如下：ＤＡｔ＝ＴＡｔ－〔ｂ０＋ｂ１（△ＲＥＶｔ－△ＲＥＣｔ）＋ｂ２（ＰＰＥｔ）〕（３）

（二）扩展的琼斯模型传统的琼斯模型提出以后虽然运用普遍，但也受到许多置疑，研究者认为传统的琼斯模型在回归总应计时，只考虑了销售收入变动和固定资产水平，忽略了许多与盈余管理无关但会影响正常应计利润水平的其他变量，会导致计量偏差。主张把（ＯｔｈｅｒＦａｃｔｏｒｓ）引入传统的琼斯模型，形成了扩展的琼斯模型：ＴＡｔ＝β０＋β１△ＲＥＶｔ＋β２ＰＰＥｔ＋βｋ∑ｏｔｈｅｒＦａｃｔｏｒｓ＋εｔ(４)不同的研究者引入的其他变量不同，形成了不同的琼斯扩展模型。

（１）具有无形资产的Ｊｏｎｅｓ模型。陆建桥（１９９９）在研究中国亏损上市公司盈余管理时，认为无形资产和其他长期资产会通过其摊销额影响应计水平，主张在琼斯模型中引入无形资产和其他

长期资产（ＩＡ）变量，形成具有无形资产的琼斯模型：ＴＡｐ＝β０＋β１(△ＲＥＶｐ)＋β２（ＰＰＥｐ）＋β３（ＩＡｔ）＋εｔ(５)

（２）具有现金流量的Ｊｏｎｅｓ模型。Ｄｅｃｈｏｗ和Ｄｉｃｈｅｖ(２００３)指出，企业当期应计水平负相关于同期经营现金流量而正相关于过去和未来的经营现金流量，为了控制企业应计与现金流量之间的相关性，当期、过去和未来的经营现金流量（ＣＦｔ、ＣＦｔ－１、ＣＦｔ＋１）被加入传统的琼斯模型，形成具有现金流量的琼斯模型。ＴＡｐ＝β０＋β１（△ＲＥＶｐ）＋β２（ＰＰＥｐ）＋β３（ＣＦｔ－１）＋β４（ＣＦｔ）＋β５（ＣＦｔ＋１）＋εｐ（６）（３）业绩匹配的琼斯模型。Ｋｏｔｈａｒｉ等（２００５）认为，企业业绩与应计水平之间有相关性，但由于会计谨慎性的影响，企业业绩与应计之间是非线性相关性，为了控制企业业绩与应计之间的这种非线性相关性，主张用业绩匹配企业的操纵性应计来调整样本企业

作者简介：

黄梅（１９７４－），女，湖北广水人，中南财经大学会计学院讲师

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的操纵性应计。根据相同产业和最接近的资产回报率（ＲＯＡ）为标准，给每一个样本企业选择一个匹配企业，利用传统的琼斯模型分别计算样本企业和匹配企业的操纵性应计，业绩匹配的操纵性应计等于样本企业的操纵性应计减去匹配企业的操纵性应计。

（三）非线性的琼斯模型Ｂａｌｌ和Ｓｈｉｖａｋｕｍａｒ（２００６）认为，由于会计谨慎性对于利得和损失确认的不对称性，导致应计和企业业绩之间存在非线性相关性，而传统以及扩展的琼斯模型均采取的是线性形式，会引起计量偏差，认为正确的形式是分段线性模型，估计分段线性（ｐｉｅｃｅｗｉｓｅｌｉｎｅａｒ）操纵性应计模型有以下形式：ＴＡｔ＝β０＋β１Ｘｔ＋β２ＶＡＲｔ＋β３ＤＶＡＲｔ＋β４ＤＶＡＲｔ觹ＶＡＲｔ＋εｔ（７）这里Ｘ是传统和扩展的琼斯模型中所确认的影响应计利润的变量，ＶＡＲ是利得和损失

的替代变量（注意：当ＶＡＲ与Ｘ完全相关时，则不包括ＶＡＲ），ＤＶＡＲ是一个哑变量，当ＶＡＲ是指损失时，它等于１。Ｂａｌｌ和Ｓｈｉｖｋｕｍａｒ(２００６)选取了四种替代变量来计量ＶＡＲ：现金流量、现金流量变化、产业调整的现金流量、异常回报。分段线性形式可以与以上所介绍的任何一个传统的或扩展的琼斯模型结合，形成：具有非线性现金流量的琼斯模型、具有非线性现金流量的修正的琼斯模型等。具体形式这里不再赘述。

（四）非琼斯类模型以上三类模型都是在琼斯模型及其扩展，文献中虽然以琼斯模型及其扩展模型为主体，但是还有其他一些计量方法，在这里统称为非琼斯类型模型。主要包括：

（１）Ｈｅａｌｙ模型。Ｈｅａｌｙ（１９８５）在研究管理人员奖金计划中的盈余管理问题时，认为非操纵性应计服从均值为零的白噪音过程，因此预期非操纵性应计等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。即：ＤＡ＝∑ＴＡ／ｔ（８）

（２）ＤｅＡｎｇｅｌｏ模型。ＤｅＡｎｇｅｌｏ（１９８６）在研究管理层收购中的盈余管理问题时，假设非操纵性应计服从随机游走过程，因此，ｔ时的非操纵性应计被假设等于ｔ－１时的应计，ｔ时与ｔ－１时总应计之间的差异被归于会计操纵。即：ＮＤＡｔ＝ＴＡｔ－１（９）（３）ＫＳ模型。ＫａｎｇａｎｄＳｉｖａｒａｍａｋｒｉｓｈｎａｎ（１９９５）认为琼斯模型存在忽略变量、变量污染及联立性问题，他们提出一个新的模型，不同于琼斯模型在三个方面：运用变量的水平取代变量的变化；包括经营费用作为一个回归因子；运用工具变量法和极大似然法进行回归。具体模型：ＴＡｔ＝β０＋β１[ｂ１ＲＥＶｔ]＋β２[ｂ２ＥＸＰｔ]＋β３[ｂ３ＰＰＥｔ]＋εｔ（１０）

其中：ｂ１＝ＡＲｔ－１／ＲＥＶｔ－１，ｂ２＝（ＩＮＶｔ－１＋ＯＣＡｔ－１－ＣＬｔ－１）／ＥＸＰｔ－１，ｂ３＝ＤＥＰｔ－１／ＰＰＥｔ－１，ＡＲ是扣除税收返还后的应收款项，ＲＥＶ是净销售收入，ＩＮＶ是存货，ＯＣＡ是现金、应收款项和存货以外的其他流动资产，ＣＬ是流动负债扣除应交税金和一年内到期的长期借

款的余额，ＥＸＰ表示经营费用（包括销售成本、扣除折旧后的销售费用和管理费用），ＤＥＰ是折旧和摊销，ＰＰＥ是固定资产。

二、总体应计利润模型的计量偏差的存在证据与原因分析 （一）总体应计利润计量的计量偏差的理论分析ＭｃＮｉｃｈｏｌｓａｎｄＷｉｌｓｏｎ（１９８８年）对以总体应计利润计量为基础的盈余管

ｋ

∑γｋＸｋｔ＋εｔ

理的研究提出一个理论分析框架：ＤＡｔ＝α＋βＰＡＲＴｔ＋ ｋ＝１

其中，ＤＡ是操纵性应计；ＰＡＲＴ是分群变量，它是一个哑变量，在存在针对研究人员所确定动因的系统性盈余管理的企业／年度，ＰＡＲＴ等于１；而在不存在针对研究人员所确定的系统的盈余管理的企业／年度，ＰＡＲＴ等于０；Ｘｋ是影响操纵性应计的其他变量；ε是误差项。对于由各种动因引发的盈余管理研究而言，如果ＰＡＲＴ的估计系数β＾有预期的符号并且统计显著在检验水平上，则没有系统盈余管理的原假设将被拒绝。该理论分析框架在实际的应用中，经常被简化，简化表现为两个方面，第一不容易确定其他的相关变量ＸＫ，在研究中经常将之忽略。第二操纵性应计（ＤＡ）不能直接观察，通常运用一个替代变量（ＤＡＰ）来计量ＤＡ，从而存在计量误差（ｖ），以上的框架模型被实际简化为：ＤＡＰｔ＝α＋βＰＡＲＴｔ＋εｔ

与正常分析框架相比，简化形式忽略了ＤＡＰ的计量误差（ｖ），影响ＤＡ的其他相关变量（ＸＫ），会导致盈余管理测试存在偏差：（１）第Ⅰ类错误。如果假设由ＰＡＲＴ所引起的盈余管理没有发生（即ＰＡＲＴ的真实系数是零），但是操纵性应计的替代变量中（ＤＡＰ）包含了与ＰＡＲＴ相关的计量误差（ｖ），或其他的引起盈余管理的变量（Ｘｋ）是与ＰＡＲＴ相关的，并且被从分析中忽略。那么ＰＡＲＴ的估计系数，将是偏离于零，导致拒绝真实原假设的第Ⅰ类错误。

（２）第Ⅱ类错误。如果假设由ＰＡＲＴ引起的盈余管理真的发生，但是ＰＡＲＴ是相关于替代变量的计量误差（ｖ），或其他引起盈余管理的但被忽略的变量（Ｘｋ），并且ＰＡＲＴ与ｖ，Ｘｋ之间的相关性符号相反于盈余管理的真实系数，那么ＰＡＲＴ的估计系数将偏向于零，导致接受错误原假设的第Ⅱ类错误。

（３）低效能测试。如果被忽略的其他变量（ＸＫ）以及操纵性应计替代变量的计量误差（ｖ）是与ＰＡＲＴ不相关的，那么ＰＡＲＴ估计的系数将是无偏的，但是排除有关的（但是非相关的）变量将导致一个夸大的标准误对于ＰＡＲＴ的估计系数，这将导致模型的解释力（Ｒ２）较低。

（二）总体应计利润计量模型的计量偏差的实证证据西方研究学者从不同的角度，运用不同的数据与方法对现有各种模型的盈余管理检测能力进行实证检验，认为现有的各种计量模型均存在计量误差，检测盈余管理的能力低下。实证测试方法：（１）运用随机抽样和模拟操纵的方法，检验各种模型的第Ⅰ类误差和第Ⅱ类误差发生频率。运用这一类方法比较典型的研究是Ｄｅｃｈｏｗ等(１９９５)的研究。他们运用一个随机抽取的１０００个企业／年度样本和一个具有极端财务业绩的企业／年度样本去检测模型产生第Ⅰ类错误的频率，运用一个人为引入盈余管理数额的模拟测试和一个被ＳＥＣ审查的企业为样本去检测模型产生第Ⅱ类错误的频率。基本的结论是对于具有经济数额的盈余管理（总资产的１％到５％），所有模型都产生了低的测试效力。并且对于具有极９２

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端财务业绩的企业／年度样本，所有的模型拒绝原假设的比率超过了确定的测试水平。这一研究表明应计水平与企业财务业绩之间有显著的正相关，忽略了财务业绩水平的应计模型存在较大的测试误差。

（２）检测各种总体应计利润计量模型的应计预测的准确性。运用这一方法比较典型的研究是Ｔｈｏｍａｓ和Ｚｈａｎｇ（２０００）。他们检测了三个指标，预测误差的分布、预测误差平方的排序、预测期的伪Ｒ２比较。检测结果表明所检测的各种应计模型对于样本

外的应计预测准确性的能力较差，一个简单地预测企业的应计等于上年总资产的－５％的幼稚模型要优于大多数模型。他们也对琼斯模型进行了两个方面的修正，一是估计琼斯模型运用截面数据，而不是时序数据；二是估计琼斯模型运用流动性应计，而不是总应计，修正模型的检测表明修正提高了预测的准确性，但是仍然要次于幼稚模型，因此他们号召研究人员应该继续寻找较好的应计预测模型。

（３）检测操纵性应计与其他变量之间的相关性来检验各种总体应计模型检测盈余管理的能力。典型的研究是Ｇｕａｙ和Ｋｏｔｈａｒｉ（１９９６）的研究，以及Ｂａｒｔｏｖ、Ｇｕｌ和Ｔｓｕｉ(２０００)的研究。Ｇｕａｙ和Ｋｏｔｈａｒｉ（１９９６）提出三个管理层盈余管理动因的假设，即业绩计量假设，机会主义应计管理假设，以及噪音假设。他们针对每个管理动因，根据有效市场理论，对于股票回报与报告盈余、操纵性应计利润、非操纵性应计利润的关系提出假设，并通过单变量和多变量回归分析，检测所提出的假设。研究结果表明在三个管理动因假设下，Ｈｅａｌｙ模型、ＤｅＡｎｇｅｌｏ模型与产业模型均不能有效的分离操纵性应计，琼斯模型和修正的琼斯模型虽然能分离与业绩计量和机会主义管理假设一致的操纵性应计，但是估计的操纵性应计具有相当的不准确性。Ｂａｒｔｏｖ、Ｇｕｌ和Ｔｓｕｉ(２０００)则通过检测盈余管理的审计意见的关系来评估模型的使用效果。如果审计质量较高，盈余管理可能性越大的公司被出具非标准无保留意见的可能性越大。因此，根据计量模型计算出的非正常性应计利润和收到的非标准无保留意见的可能性之间的关系越显著，则此模型揭示盈余管理的能力越强。研究结果显示在检测盈余管理时，虽然截面的琼斯模型和截面的修正的琼斯模型表现优于它们的时序形式，但是该结论仅是针对被出具了非标准无保留审计意见的公司，尚不能一般化到其他情况。

（三）总体应计利润模型的计量偏差的原因分析由于理论分析和实证证据表明总体应计利润模型的计量存在偏差，会引起盈余管理研究发生推论错误，因此许多研究文献探讨计量偏差产生的原因。

（１）现有的计量模型存在变量忽略问题，引发了计量偏差。许

多研究文献指出企业业绩、规模、成长、负债是与企业应计水平密切相关。Ｄｅｃｈｏｗ等(１９９５)与Ｋａｓｚｎｉｋ(１９９９)发现具有较高（较低）盈余的企业呈现出显著正（或的）操纵性应计；Ｄｅｃｈｏｗ和Ｄｉｃｈｅｖ(２００２)显示较大的企业趋向于有更加稳定的和可预测的经营，企业规模与应计呈现负相关关系；Ｂｅｃｋｅｒ(１９９８)指出具有高杠杆的企业由于担心违反债务契约，更加有可能去管理报告盈余，因此企业负债水平是与操纵性应计正相关的；ＭｃＮｉｃｈｏｌｓ(２００１)证明分析师的长期盈余增长预期有显著的解释力对于运用琼斯模型估计的残差，表明增长是模型中一个显著相关的被忽略的变量。现有的应计模型大多忽略了这些影响因素，引发了计量偏差。

（２）现有的模型存在各种噪音，加大了计量偏差。首先，模型存在数据选择偏差，时序数据模型存在生存者选择偏差和时序内结构性变化问题，而截面数据模型存在异质性问题，这些问题都会加大计量偏差；其次，模型计量线性形式受到置疑，Ｂａｌｌ和Ｓｈｉｖａｋｕ－ｍａｒ（２００６）指出传统线性模型忽略了会计谨慎性原则对于收益和损失的不对称处理，导致自变量系数被显著地削弱，而考虑了会计谨慎性原则的非线性模型却能解释显著更多的应计变化；另外，模型的内在假设与实际不符，总体应计利润计量方法估计模型的特征参数时，内在假设企业在估计期（或同行业的其他企业）不存在盈余管理，但实际上这种假设与实际很难相符的。

针对总体应计利润模型的计量偏差产生的原因，研究学者提出一些改进和修正的措施，包括将更多的控制变量（如现金流量、资产回报率）引入传统的琼斯模型，运用扩展的琼斯模型去计量盈余管理水平（ＤｅｃｈｏｗａｎｄＤｉｃｈｅｖ，２００３）；运用琼斯模型的截面形式来取代时序形式，以减少生存者选择偏差（Ｂａｒｔｏｖｅｔａｌ．,２０００）；以流动性应计计量替代总体应计，以提高预测的准确性（Ｔｅｏｈｅｔａｌ．，１９９８）；运用非线性的琼斯模型来计量盈余管理，以反映会计谨慎性原则的影响（ＢａｌｌａｎｄＳｈｉｖａｋｕｍａｒ，２００６）。虽然这些修正措施在一定程

度上提高了总体应计模型的测试能力，但还没完全解决所有的计量偏差问题，仍需要继续开发更优的总体应计计量模型，以减少盈余管理研究的推论错误。

三、总体应计利润法在国内运用现状与建议

（一）总体应计利润法在国内运用现状盈余管理是国内上市公司中普遍存在的现象。从国内对于盈余管理的实证研究来看，总体应计利润法的使用很普遍，如林舒和魏明海（２０００）对上市公司首次募股过程中盈余管理的研究、陈小悦、肖星和过晓艳（２０００）对配股公司的利润操纵的检验都是直接利用截面琼斯模型，他们的研究结果表明总体应计利润法在中国资本市场上同样具有一定的适用性。但从总体上看，国内盈余管理的实证计量还存在许多不足：

（１）各应计利润模型缺乏必要修正。盈余管理的大多数研究是直接套用西方的模型，没有考虑国内的会计制度与企业商业特征作必要调整，如由于严格的监管体系，西方的盈余管理主要通过线上项目进行，所以西方的应计利润模型中总应计的计算主要是采用特殊项目前的净利润与经营活动现金净流量之间的差额来计算，而不包括线下项目。但我国大量的操纵是通过投资、联营、资产处置、债务重组、甚至补贴等方式，这些操纵主要影响线下项目，直接套用西方的应计模型，不作适当修正，会导致研究错误。

（２）各应计利润模型的检验效力缺乏统一结论。各应计模型检测盈余管理的能力存在差异，国内虽然有一些研究人员对各应计模型在中国资本市场上的效用进行了检验，但结论并不一致。夏立军（２００３）鉴于我国上市公司有强烈的盈余管理配股动机，利用各模型估计的操纵性应计与企业是否具有边际ＲＯＥ进行相关性分析，研究发现认为，在中国证券市场上，相对其他模型来讲，分行业

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黄梅：总体应计利润模型计量偏差分析

估计并且采用线下项目前总应计利润作为因变量估计行业特征参数的截面琼斯模型能够较好地揭示公司的盈余管理；周铁等人（２００６）利用统计模拟的方法，通过检验比较各模型的第Ⅰ类错误和第

Ⅱ类错误的发生，认为截面修正的琼斯模型没有考虑所得税支出与财务费用的差异，会导致盈余管理的有偏估计，建议总应计利润应采用财务费用修正的净利润与经营现金流量之间的差额来计算。张雁翎与陈涛（２００７）通过各应计模型产生第一类误差的频率、预测误差的大小以及是否存在短期效应三种方法比较了各模型的检验效力，结论认为前瞻性修正的琼斯模型在中国证券市场检验盈余管理行为的效力最强。这些研究人员所比较的模型各不相同，研究的方法也差别很大，导致研究结论缺乏可比性，难以为中国资本市场盈余管理的研究提供选择模型的一个合理基准。

（３）总体应计利润法的运用范围有限。我国上市公司特殊的股权结构和不完善的治理结构以及滞后的、行征管理式的监管和手段使得上市公司普遍存在首发、配股、避免亏损、避免ＳＴ和“摘牌”的盈余管理动机，总体应计利润法的运用主要集中于这些由于资本市场所驱动的盈余管理问题。但是盈余管理除了资本市场动机以外，还包括债务动机、管理层激励动机以及政治动机，目前的研究在这方面还较为薄弱。

（二）总体应计利润法研究运用的若干建议笔者认为，未来可以从以下方面进行研究突破：

（１）开发更优的总体应计利润模型。前述的文献剖析表明，总体应计利润模型的计量偏差的一个主要原因是存在变量忽略问题，即正常的总体应计利润除了受到销售收入变化、固定资产的影响以外，还受到许多其他因素影响，包括企业业绩、规模、成本、负债水平等。未来的研究应该考虑这些影响因素，开发出更优的总体应计利润模型。从基本思路讲，可以采取两条途径，一是运用控制变量方法，即把更多的控制变量，如现金流量水平（ＣＦＯ）、资产回报率（ＲＯＡ）、已销商品成本（ＣＯＧＳ）等引入模型，提高模型的似合度，减少计量偏差；二是运用配对样本方法，以业绩、规模、成本、负债水平为基础选择匹配样本，通过检测样本与匹配样本的操纵性应计水平的差异作为衡量盈余管理水平的指标，以减少企业特征的异质性对盈余管理水平的影响。具体的模型和程序还有待未来进一步的研究。

（２）修正现有的总体应计利润模型。目前西方研究者已经提出众多总体应计利润法的修正与完善模型，包括扩展的琼斯模型、非线性的琼斯模型，国内研究者可以借鉴这些研究成果。但在选择具体计量模型时要结合国内的会计制度特点和企业商业经营特征，从中国企业盈余管理的动机和具体手段出发，对模型作必要的修正。例如西方由于监管机制较严格，盈余管理手段主要是运用线下项目前的应计操纵，很少利用线下项目，因此西方研究文献中，用线下项目前净利润减去经营现金净流量计量总体应计利润，把线下项目的影响排除。但中国特有的制度背景，使得大量的操纵是通过投资、联营、资产处置、债务重组、甚至补贴等方式，这些操纵主要影响线下项目，因此国内研究者在运用总体应计利润模型时，可以考虑运用包括线下项目的净利润减去经营现金流量净流量来计量总体应计利润。

（３）扩大总体应计利润法的运用范围。盈余管理动机除了资本市场动机，还包括契约动机、监管动机、和政治动机。某些领域，如管理层奖金补偿契约与盈余管理、管理层变更与盈余管理，债务契约与盈余管理、税收引致的盈余管理，在国外已经研究得丰常深入，而目前国内尚很少人涉足，未来的研究应该逐渐转向上述领域，以扩大总体应计利润法的运用范围。

参考文献：

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ｒｅｔｉｏｎａｒｙＡｃｃｒｕａｌｓ：ＡｎＥｖａｌｕａｔｉｏｎｏｆＡｌｔｅｒｎａｔｉｖｅＭｏｄｅｌｌｉｎｇＰｒｏｃｅｄｕｒｅｓ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＢｕｓｉｎｅｓｓＦｉｎａｎｃｅ＆Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ，１９９９．

（编辑聂慧丽）９４

ＴｈｅＳｔｕｄｙｏｎＬａｒｇｅＳｈａｒｅｈｏｌｄｅｒＥｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎ’ｓＢｅｈａｖｅａｎｄＬｉｍｉｔｉｎｇＡｐｐｒｏａｃｈ

ＬｉｕＭｅｎｇｈｕｉＳｈｅｎＺｈｏｎｇｈｕａＹｕＮｕｔａｏ

(ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈｅｎｇｄｕ，Ｓｉｃｈｕａｎ６１００３１；ＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＦｉｎａｎｃｅ，Ｔａｉｗａｎ

Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｔａｉｂｅｉ，Ｔａｉｗａｎ１０６１７７)

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｗｈｅｎｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ’ｓｓｈａｒｅｒｅｌａｔｉｖｅｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｅｄ，ｌａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｍａｙｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｅｍｏｄｅｒａｔｅａｎｄｍｉｎｏｒｉｔｙｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｂｙｔｈｅｃｏｎｔｒｏｌｒｉｇｈｔｏｎｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ．Ｌａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎｈａｖｅｍｕｃｈｅｘｐｒｅｓｓｉｖｅｍａｎｎｅｒ．ＣａｓｈｄｉｖｉｄｅｎｄｉｓａｌｓｏａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｌａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎｍａｎｎｅｒｉｎＣｈｉ－ｎａ．ＡｔｔｈｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎｏｆｓｈａｒｅＳｅｇｒｅｇａｔｉｏｎ，ｓｉｎｇｌｅ－ｌａｒｇｅｓｔ－ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｏｗｎｅｒｓｈｉｐｓｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄｃｈｅｃｋ－ａｎｄ－ｂａｌａｎｃｅｏｗｎｅｒｓｈｉｐｓｔｒｕｃｔｕｒｅｃａｎ’ｔｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙｒｅｓｏｌｖｅｔｈｅｑｕｅｓｔｉｏｎ

ｏｆｌａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎ，ａｎｄｌｅｇａｌｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎｏｆｍｏｄｅｒａｔｅａｎｄｍｉｎｏｒｉｔｙｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｉｓｔｈｅｏｔｈｅｒｍａｎｎｅｒｔｈａｔｌｉｍｉｔｌａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｅｘ－ｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＬａｒｇｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎＣａｓｈｄｉｖｉｄｅｎｄＬｉｍｉｔｉｎｇａｐｐｒｏａｃｈ

Ｍｕｌｔｉ－ｄｉｍｅｎｓｉｏｎａｌＶｉｅｗｓｏｆＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＦａｉｒｎｅｓｓＣｏｎｃｅｐｔ

ＤｏｕＪｉａｃｈｕｎ

（ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＸｉａｍｅｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｘｉａｍｅｎ，Ｆｕｊｉａｎ３６１００５）Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｈａｓｔｈｅｅｘｔｅｒｎａｌｉｔｙ，ｂｕｔａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｉｔｓｅｌｆｉｓｄｉｓｔｒａｃｔｅｄｂｙｔｈｅｓｉｎ．Ｔｏｃｏｏｒｄｉｎａｔｅｔｈｅｃｏｎｔｒａｄｉｃｔｉｏｎ，ｆａｉｒｎｅｓｓｃｏｎｃｅｐｔｈａｓｂｅｅｎｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄｆｒｏｍｔｈｅｌａｗ．Ｆａｉｒｎｅｓｓｃｏｎｃｅｐｔｈａｓｎ’ｔｂｅｅｎａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｂａｓｉｃｐｒｉｎｃｉｐｌｅｉｎｍａｎｙｃｏｕｎｔｒｉｅｓｔｏｄａｙ，ｂｕｔｉｔｒｏｏｔｓａｂａｓｉｃｐｒｉｎｃｉｐｌｅｉｎｔｈｅｍｉｎｄｓａｎｄｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｃｏｎｄｉｔｉｏｎｂｅｆｏｒｅｔｈｅａｃｃｏｕｎｔａｎｔｓｓｕｐｐｌｙｉｎｇｔｈｅａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｂｅｃａｕｓｅｏｆｔｈｅｃｏｎｃｅｐｔｍｅｅｔｉｎｇｔｈｅｓｏｃｉａｌｂｅｎｅｆｉｔｓ．Ｍａｎｙｐｅｏｐｌｅｔａｋｅｔｈｅａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｆａｉｒｎｅｓｓａｓａｄｉｍｅｎｓｉｏｎｆｒｏｍｏｎｌｙｏｎｅａｎｇｌｅｓｕｃｈａｓａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｒｅｃｏｇｎｉｔｉｏｎｏｒａｃｃｏｕｎｔａｎｔｑｕａｌｉｔｙ，ｔｈｅｐａｐｅｒｌｏｏｋｓ

ｏｎｉｔａｓｍｕｌｔｉ－ｄｉｍｅｎｓｉｏｎｓａｆｔｅｒａｎａｌｙｚｉｎｇａｎｄｅｌａｂｏｒａｔｅｓｈｏｗｗｅｓｈｏｕｌｄｄｏｓｏａｓｔｏｍｅｅｔｔｈｅｒｅｑｕｅｓｔｓｏｆｔｈｅｍｕｌｔｉ－ｄｉｍｅｎｓｉｏｎ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇｆａｉｒｎｅｓｓＦａｉｒｎｅｓｓｃｏｎｃｅｐｔＤｉｍｅｎｓｉｏｎｓｏｆｆａｉｒｎｅｓｓｃｏｎｃｅｐｔ

ＳｔｕｄｙｏｎＳｏｃｉｅｔｙＲｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＣｒｉｔｅｒｉｏｎ

ＣｈｅｎＤｏｎｇｓｈｅｎＹａｎｇＱｉｕｌｉｎ

（ＮａｎｈｕａＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＨｅｎｇｙａｎｇ，Ｈｕｎａｎ４２１００１）

Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｈａｓｄｅｓｃｒｉｂｅｄｔｈｅｉｍｐｏｒｔａｎｔｓｔａｔｕｓｏｆｔｈｅｓｏｃｉｅｔｙｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｃｃｏｕｎｔｉｎｇａｔｆｉｒｓｔ；Ｔｈｅｎｓｋｅｔｃｈｅｄｔｈｅｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎａｎｄｎａｔｕｒｅｏｆａｃ－ｃｏｕｎｔｉｎｇｃｒｉｔｅｒｉｏｎ；Ｔｈｅｎ，ｄｒａｗｔｈｅｌｅｇａｌｓｔａｔｕｓ，ｎａｔｕｒｅａｎｄｍｏｄｅｏｆｏｆｓｏｃｉｅｔｙｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ’ｓｃｒｉｔｅｒｉｏｎｆｒｏｍｃｕｒｒｅｎｔａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｃｒｉｔｅｒｉｏｎｏｆｔｒａｄｉ－ｔｉｏｎａｌａｃｃｏｕｎｔａｎｔ；Ｆｉｎａｌｌｙ，ｃａｒｒｉｅｄｏｎｔｈｅｐｒｅｌｉｍｉｎａｒｙｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎｔｏｔｈｅｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓｙｓｔｅｍｏｆｏｆｓｏｃｉｅｔｙｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ’ｓｃｒｉｔｅｒｉｏｎ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:Ｓｏｃｉｅｔｙｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｃｃｏｕｎｔｉｎｇａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｃｒｉｔｅｒｉｏｎｓｏｃｉｅｔｙｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｃｒｉｔｅｒｉｏｎ

ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＩｎｔｅｒｎａｌＡｕｄｉｔｆｏｒＩｍ

ｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＲｉｓｋＭａｎａｇｅｍｅｎｔ

ＬｉＸｉａｎｇｚｈｉ

（ＳｃｈｏｏｌｏｆＢｕｓｉｎｅｓｓ，ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＢｕｓｉｎｅｓｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｂｅｉｊｉｎｇ１０００２９）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅａｉｍｓｔｏｒｅｓｅａｒｃｈｔｈｅｒｏｌｅｏｆｉｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔｉｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔａｎｄｉｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔｆｏｒｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｒｉｓｋｍａｎ－ａｇｅｍｅｎｔ，ｂａｓｅｄｏｎｓｕｍｍａｒｉｚｉｎｇｏｆｉｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔｔｈｅｏｒｙａｎｄｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔｔｈｅｏｒｙ．Ａｎｄｔｈｅｎｐｕｔｆｏｒｗａｒｄｍｅａｓｕｒｅａｎｄｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｏｎａｓｓｅｒｔｉｏｎ，ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ，ａｎｄｇｕｉｄａｎｃｅｆｕｎｃｔｉｏｎｏｆｉｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔｉｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＩｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔＲｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔＩｎｔｅｒｎａｌａｕｄｉｔｆｕｎｃｔｉｏｎ

ＴｈｅＡｎａｌｙｓｅｓａｎｄＡｄｖｉｃｅｓｏｎＡｃｃｒｕａｌＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔＥｒｒｏｒｓ

ＨｕａｎｇＭｅｉ

（ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＳｃｈｏｏｌ,ＺｈｏｎｇｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＬａｗ,Ｗｕｈａｎ,Ｈｕｂｅｉ４３００７３）Ａｂｓｔｒａｃｔｓ:Ａｇｇｒｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓａｐｐｒｏａｃｈｉｓｔｈｅｍｏｓｔｆｒｅｑｕｅｎｔｌｙｕｓｅｄｍｅｔｈｏｄｉｎｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔｒｅｓｅａｒｃｈ．Ｂａｓｅｄｏｎｔｈｅａｎａｌｙｓｅｓｏｎａｃｃｒｕａｌｍｅａ－ｓｕｒｅｍｅｎｔｅｒｒｏｒｓ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｇｉｖｅｓｓｏｍｅａｄｖｉｃｅｓｏｎａｇｇｒ

ｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓｍｏｄｅｌｓｄｅｓｉｇｎｏｎｄｏｍｅｓｔｉｃｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔｓｔｕｄｉｅｓ，ｗｈｉｃｈｉｎｃｌｕｄｅｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇｔｈｅｂｅｔｔｅｒａｇｇｒｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓｍｏｄｅｌｓ，ｍｏｄｉｆｙｉｎｇｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔａｇｇｒｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓｍｏｄｅｌｓ，ａｎｄｅｘｔｅｎｄｉｎｇｔｈｅｕｓａｇｅｆｉｅｌｄｓｏｆａｇｇｒｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓａｐｐｒｏａｃｈ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:ｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔＡｇｇｒｅｇａｔｅａｃｃｒｕａｌｓＪｏｎｅｓｍｏｄｅｌｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｅｒｒｏｒｓ

ＡＳｔｕｄｙｏｆＡｃｔｉｖｉｔｙ－ｂａｓｅｄ－ｂｕｄｇｅｔ’ｓＥｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅＩｎｓｉｄｅＣｏｎｔｒａｃｔＩｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅ

ＬｉＺｈｉｇａｎｇＸｕｌｉｐｉｎｇ

（ＣｈａｎｇｓｈａＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ,Ｃｈａｎｇｓｈａ,Ｈｕｎａｎ４１０００３;ＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈａｎｇｓｈａ,Ｈｕｎａｎ４１００７９）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｂｕｄｇｅｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔｅｍｐｈａｓｉｚｅｓｔｈｅｏｗｎｅｒｓ’ｓｐｕｒｒｉｎｇｏｆｔｈｅｈｉｇｈｌｅｖｅｌｍａｎａｇｅｒｓ，ａｎｄｃｏｎｓｔｒａｉｎｉｎｇｔｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃｂａｌａｎｃｅ，ｂｕｔｏｖｅｒｌｏｏｋｓｔｈｅｃｏｎｔｒｏｌｗｉｔｈｐｏｗｅｒ－ｅｎｔｒｕｓｔ－ｏｎ－ｔｈｅ－ｌｅｖｅｌｗｉｔｈｉｎｔｈｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ａｓａｒｅｓｕｌｔ，ｔｈｅｈｉｇｈｅｒｍａｎａｇｅｒｓｍａｙｎｅｇｌｅｃｔｏｒｆａｉｌｉｎｃｏｎｔｒｏｌａｎｄｃｈｅｃｋｏｆｔｈｅｌｏｗｅｒｍａｎａｇｅｒｓａｎｄｏｔｈｅｒｗｏｒｋｅｒｓｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｌｙａｎｄｐｒａｃｔｉｃａｌｌｙ．Ｈｏｗｅｖｅｒ，ａｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｐｒｉｎｃｉｐａｌ－ａｇｅｎｔｔｈｅｏｒｙ，ｂｕｄｇｅｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔｓｅｒｖｅｓａｓａｇｕａｒａｎｔｅ

ｅｍｅｃｈａｎｉｓｍｉｎｔｕｒｎｉｎｇｏｕｔｓｉｄｅｃｏｎｔｒａｃｔｉｎｔｏｉｎｓｉｄｅｃｏｎｔｒａｃｔｏｆａｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ，ｗｈｉｃｈｃａｎｂｅｔｔｅｒｃｏｏｒｄｉｎａｔｅｔｈｅｉｎｔｅｒｅｓｔｃｏｎｆｌｉｃｔｓｂｅｔｗｅｅｎｐｒｉｎｃｉｐａｌｓａｎｄａｇｅｎｔｓｏｎｄｉｆｆｅｒｅｎｔｌｅｖｅｌｓ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒ，ｂａｓｅｄｏｎｒｅｖｉｅｗｉｎｇｔｈｅｓｔｕｄｉｅｓｐｕｂｌｉｓｈｅｄ，ｍａｉｎｔａｉｎｓｔｈａｔａｃｔｉｖｉｔｙ－ｂａｓｅｄ－ｂｕｄｇｅｔｍａｙｆｉｌｌｉｎｔｈｅｂｌａｎｋｉｎｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｂｕｄｇｅｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｓｏａｓｔｏｍａｋｅａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｆａｎｄｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｃｏｎｔｒａｃｔ－ｉｎｓｉｄｅ－ｔｈｅ－ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ，ｂａｓｅｄｏｎｗｈｉｃｈｔｈｅｙｃａｎｄｅｖｅｌｏｐａｒｅｌｉａｂｌｅｐｅｒｆｏｒ－ｍａｎｃｅ－ｃｏｎｔｒａｃｔａｎｄｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ－ｅｖａｌｕａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍｆｏｒｔｈｅｐｕｒｐｏｓｅｔｏｒｅｄｕｃｅｔｈｅａｇｅｎｔｃｏｓｔａｎｄｇａｍｅｃｏｓｔｉｎｔｈｅｃｏｎｔｒａｃｔ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:Ｐｒｉｎｃｉｐａｌ－ａｇｅｎｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔＩｎｓｉｄｅｃｏｎｔｒａｃｔＡｃｔｉｖｉｔｙ－ｂａｓｅｄ－ｂｕｄｇｅｔ